三一派发“史上最大红包”，被指打肿脸充胖子？

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三一派发“史上最大红包”，被指打肿脸充胖子？

　　心理学上有一个现象，缺什么，秀什么；外部越光鲜，内部暗影越大。
　　8月1日晚间，三一重工发布公告，公司2011年度现金分红每10股派3元现金，总计派送22.78亿元。三一重工本年度现金分红更是超过了过去八年的总和。
　　至此，外界引发热议，三一在经历裁员风波，股价暴跌的“黑色一周”，市值蒸发150亿，这一“雄伟”壮举，是否是在高调做秀，打肿脸充胖子？

　　22.78亿分红，利润何来？
　　三一资金压力逼近历史高位
　　最近已有证券公司指出，三一重工的资产负债率和按揭贷款余额占收入比例均达到历史上2005年资金紧张时的高位，公司各项应付款的支付压力也已创历史新高。
　　今年5月曾调研三一重工的券商研究人士在其研究报告中透露，在调研过程中，他们了解到，除西北尤其是新疆地区外，三一重工各地挖掘机4月销售情况大量出现环比下滑20%-30%的情况，历史上一般4月仅比3月有微弱下滑，一般在10%以内。
　　2012年1季度三一重工的应收账款/营业收入已超过2008年底金融危机时比例，而达到2005年公司资金紧张时的历史高位。公司各项应付款的支付压力也已创历史新高，再加上今年收购德国普茨迈斯特90%的股权，以及2月与奥地利帕尔菲格集团合资设立2个销售公司，这两大手笔收购导致货币资金减少了33.53亿元，截至1季度末公司的帐面货币资金为6893百万元，较年初减少了3353百万元，较2011年同期减少了30.29%。

　　收购德国“大象”令三一显然陷入财务漩涡
　　郎咸平在最近一期的《财经郎眼》节目中评论说：三一以是240倍的市盈率的如此高价收购一个夕阳的“大象”，如同收购了烫手山芋，苍凉得不得了。三一收购“大象”后，2010年利润150万欧元，去年利润600万欧元，这么低的利润，捡了全世界最大的一个坑，但是却以为捡到全世界最好的一个漏。

　　三一重工应收帐款数额巨大 香港IPO圈钱受阻
　　2009年，三一在挖掘机行业采取“零首付”的激进营销模式。低首付甚至零首付实际就是恶性竞争的直接表现，低首付用户的还款能力很差，可导致信贷风险，代理商的资金链将断裂，直至最终崩盘。
　　根据其一季度报，三一重工净利润仅仅增长了5.3%，但其收账款达到惊人的201.23亿元，账面货币资金仅为68.93亿元。在需求低迷的情况下，各企业只能通过“透支销售”挽回市场，但此举需要强大的现金流支撑。更雪上加霜的是，三一重工之前“大胃口”的并购，恐怕如今却不得不咽下苦果。
　　现金的“吃紧”也让三一重工不得不重启赴港上市之路，这是继去年9月搁置香港IPO后的第二次尝试。三一重工本次计划募集20亿美元，较上次的33亿美元大幅调低近40%，发行股数占发行后总股本的比例也从之前的15%降到10%。业内人士表示，尽管上市环境依旧不是很好，但这是他们现在能获得现金的唯一途径。而这一途径，也未能得以成功实现。

　　“裁员门”令三一重工股价刷新最低
　　继7月初，各大媒体报出三一“裁员”事件，爆出裁员数量高达30%之后，三一重工市值蒸发150亿元以上，连续四天股价下滑，周一开盘于14.04元，收盘于13.86元，今日更是收至12.72元，四天降幅达9.4%。而开盘更是一度跌至12.51元，再次刷新了三个月以来的新低。

　　22.78亿分红：4万亿退潮，三一裸泳前最后的遮羞布
　　2011年其创始人梁稳根更是问鼎“中国首富”，至此之后，幸运似乎用光，厄运找上门。
　　三一集团今年以来的形势急转直下。5月份压路机、装载机、推土机和挖掘机销量同比分别下滑29.70%、25.77%、29.90%和23.92%。2011年末三一集团的员工人数首次达到6万人，而到今年6月30日员工人数减至5.7万人。据2012年一季度财报，三一重工实现净利润28亿元，但应收账款达到201.23亿元，是其净利润的7倍以上。

　　有经济学家作如此评价，三一集团是投资驱动型经济的最大受益者之一，也成为今年投资大滑坡的最大受害者之一。
　　22.78亿分红，是国家经济下行，4万亿退潮后，三一裸泳前最后的遮羞布。

李金文

不管怎样股民还是得到了实惠。能分红就是好公司。

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